跨年階段或迎集中調倉 警惕“機構抱團瓦解”

2020年，公募基金再度迎來“高光時刻”，年內新成立公募基金規模3.12萬億元，新成立百億級爆款基金數量超40只，公募基金總規模超18萬億元創下我國公募基金的歷史紀錄。業績表現上，多家基金公司也交出了優異的成績單。

89只“翻倍基” 基民“跑贏”股民

2020年，A股創業板指暴漲60%，滬指和深成指分別上漲13.87%和38.73%。結構性行情中，公募基金也普遍取得喜人業績，一批主動權益類基金更是表現不俗。

來自銀河證券基金研究中心發布的數據顯示，截至2020年12月31日，按照《中國銀河證券公募基金分類體系（2020版）》的三級分類標準，2020年主要基金類型平均業績分別為：標準股票型基金收益率54.99%，混合偏股型基金收益率59.57%，長期純債債券型基金收益率2.69%，普通債券型基金（可投轉債）收益率4.02%，貨幣市場基金收益率2.02%。

Choice統計數據顯示，2020年主動偏股型基金表現強勢，共有84只主動偏股型基金收益率超100%，若加上5只翻倍的被動指數型產品，合計有89只，創下2007年以來的新高。

其中，農銀匯理工業4.0混合、農銀匯理新能源主題、農銀研究精選、農銀匯理海棠三年定開、工銀中小盤等21只基金的收益率超過120%。農銀匯理基金經理趙詣一人包攬了4只翻倍基金，復制了2019年廣發基金經理劉格菘的傳奇。具體來看，混合型基金農銀匯理工業4.0以166.56%收益率奪冠，同時也是主動權益類基金業績冠軍。農銀匯理新能源主題、農銀研究精選、農銀匯理海棠三年定開收益率分別為163.49%、154.88%和137.53%。股票型基金冠軍匯豐晉信低碳先鋒則獲得了134.41%的收益。工銀瑞信中小盤成長、廣發高端制造A、諾德價值優勢、創金合信工業周期精選A全年收益率也超過130%。

2020年各家權益基金的首尾業績差異巨大。一些股票型基金、混合型基金首尾業績差分別超過156%、178%。部分重倉金融、地產等板塊的混合型基金業績表現欠佳，比如東方周期優選靈活配置混合、華泰柏瑞新金融地產混合等。另外，2020年在基金直播領域風生水起的匯安基金，旗下匯安資產輪動業績表現也不如意。

2020年基民終于“跑贏”了股民。天天基金網數據顯示，2020年全年基金投資者的平均收益超14%，遠超此前機構公布的股民全年平均3.6%的收益。

但業內人士也提醒稱：“投資者仍需保持謹慎，別只盯著排行榜買基金。2021年投資者應該適當降低預期收益。”中信建投也指出，歷史業績不代表未來，在選擇基金的時候，過往業績更多只是起反向篩選的作用。業績排行榜只是個表現，基金的選擇要透過表象去挖掘實質。

中歐基金董事長竇玉明表示，過去有些基金經理更善于利用信息優勢和市場波動做短線，單兵作戰也能取得不錯的業績。但現在全市場4100多只股票，基金經理更多需依賴團隊的研究支持。也有市場人士指出，每年的年度業績表現會成為公司下一年度的營銷手段之一，對于基金投資者而言，在關注短期業績的同時，公募基金需要從長期業績來綜合觀察。

“抱團”高收益 新能源備受青睞

綜合來看，2020年抱團重倉新能源、白酒等板塊的基金多數取得了不錯的業績。從趙詣管理的基金來看，配置上仍然以5G產業鏈、新能源、高端制造為主。尤其2020年末新能源板塊強勢上漲，進一步帶動基金業績拉升。2020年三季報顯示，農銀匯理工業4.0混合的前十大重倉股中，包括寧德時代、通威股份、隆基股份、贛鋒鋰業、新宙邦等新能源相關個股。截至去年三季度末，廣發高端制造的配置也以新能源為主，其前十大重倉股中有6只個股全年漲幅高于100%，除了持倉全年股價漲幅5.89倍的陽光能源和隆基股份等光伏龍頭，還調入韋爾股份、北方華創等半導體龍頭，以及萬盛股份、桐昆股份等周期行業股。

但中信證券提示，跨年階段要“警惕機構抱團瓦解”。排名戰結束后，2021年年初機構或將迎來集中調倉時點，“機構抱團”邏輯下驅動的投機資金也大概率會從相關品種中撤出，屆時局部投機性抱團將大概率瓦解。廣發高端制造股票基金經理鄭澄然認為，新能源標的當前階段性漲幅比較大，估值處于較高位置，預計股價波動會加大。

展望2021年，在不少基金經理看來，國內經濟持續復蘇及海外風險緩解的背景下，行情主線有望向低估值的順周期品種切換。上投摩根基金認為，在全球復蘇共振主題下，預計A股上市公司2021年盈利增速有望回到10%以上，順周期板塊配置價值上升。

中歐基金周應波指出，在經濟復蘇走向繁榮的背景下，主要看好三大方向機會：一是受到經濟提振、經營好轉的可選消費品，如汽車、家電等；二是高端制造業，疫情考驗下，中國制造業產業鏈凸顯競爭力，中國作為全球制造業中心的地位愈發鞏固，化工、機械、建材等高端制造細分領域全球出口份額持續擴張，具備極強的全球競爭力；三是新興經濟領域，如智能汽車、云計算等，國內政策大力支持、龐大的需求市場、新一輪技術周期帶來廣闊的投資機會。（記者 韋夏怡）