近期，美國煤價、油價等持續攀升，通脹帶來的經濟風險繼續增加，這可能導致美聯儲比預期更快進行加息。分析認為，在通貨膨脹持續高企和聯邦基金利率不斷上升的情況下，美國經濟面臨滯脹風險。

通脹壓力持續攀升

據外媒報道，當地時間4月4日，由于俄烏局勢以及全球能源危機推動了對化石燃料的需求，美國煤炭價格突破每噸100美元。

根據美國政府4日發布的數據，其重要煤炭產區——阿巴拉契亞中部煤炭價格上周飆升9%至每噸106.15美元，為2008年末以來的最高水平。伊利諾伊盆地煤炭價格上漲至109.55美元，是2005年有紀錄以來首次突破每噸100美元。媒體指出，上一次阿巴拉契亞中部煤價突破100美元關口是在2008年末。

報道稱，煤炭價格上漲之際，美國消費者已面臨四十年來的最高通脹。更高的煤炭價格意味著電費開支可能增加。數據顯示，在房租、食品和二手車價格上漲的推動下，2月份美國消費者價格指數（CPI）同比增長7.9%，為1982年以來最大同比漲幅。

俄烏沖突加劇了全球煤炭供應中斷的擔憂。有分析指出，由于單位發熱量的煤炭價格顯著低于油氣，可預期的油氣價格上升或使全球能源消費向煤炭傾斜。煤炭供需缺口將進一步加大。

與此同時，受歐盟宣布將加快制定針對俄羅斯的新一輪制裁計劃等消息影響，國際油價4日顯著上漲。據路透社報道，俄烏沖突爆發以來，美國汽油價格一路飆升。據美國汽車協會提供的數據，全美汽油平均售價3月30日升至每加侖4.24美元（一加侖約合3.8升），較一個月前上漲63美分。

美國總統拜登3月31日下令每天從國家戰略石油儲備中釋放100萬桶原油，持續6個月，以抑制持續飆升的汽油價格。這是美國半年內第三次動用戰略石油儲備。據法新社報道，瑞銀全球財富首席投資官馬克·海菲爾表示，動用戰略儲備將在短期內緩解一些壓力，但無法解決長期的結構性失衡問題。

經濟數據難言樂觀

美國近期公布的經濟數據也再次印證了通脹壓力。美國供應管理學會日前公布的數據顯示，零部件價格指數從2月份的75.6升至3月份的87.1，瑞銀集團稱，這顯示出制造業有進一步的通脹壓力，且明顯是受到能源價格上漲的驅動。

美國供應管理學會公布的數據還顯示，美國3月份制造業景氣指數為57.1，低于市場預期的59和2月份的58.6，為2020年9月以來的最低點。美國商務部4日公布的數據顯示，2月份制成品新訂單金額為5420億美元，環比下降0.5%，少于市場預期的0.6%降幅。

高盛首席經濟學家哈祖斯4日發布報告稱，數據顯示美國勞動力需求比供應多出530萬，無論是從絕對值還是相對值來看，就業市場都達到了二戰后最緊俏的水平。

不過，瑞銀集團認為，盡管有以上的悲觀信號，仍能看到美國經濟韌性的跡象。強勁的就業市場應該會為通脹和加息壓力提供一些保護。家庭收支情況看起來健康，這讓消費者不那么容易受信貸環境惡化的影響。盡管近期動能有所損失，商業領域景氣程度和商業活動依然是積極的。

由于通脹仍處于高位而火熱的勞動力市場預計將進一步推高通脹壓力，市場對美聯儲將一次性加息50個基點的預期再次走高。芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具日前顯示，市場認為，美聯儲在5月初議息會議上加息50個基點的概率為73.3%，高于一周前的72.7%。

經濟面臨滯脹風險

目前，高通脹是美國經濟面臨的一個重大威脅，而俄烏沖突為經濟前景帶來了更多的不確定性。美聯儲前理事勞倫斯·林德塞4日表示，更高的通脹率將迫使消費者限制開支，導致美國經濟在今年第三季度陷入衰退。

林德塞擔心通脹會進一步上升。林德塞說：“這將推動消費者購買力下降約2個百分點，自2021年初以來，購買力已經下降了2.5個百分點。美聯儲最終將不得不提高基準利率至高于消費者價格通脹的水平，以控制物價。

全球最大對沖基金橋水基金創始人雷·達利歐4日表示，在通貨膨脹持續高企和聯邦基金利率不斷上升的情況下，美國經濟可能面臨滯脹時期。達利歐當天接受美國媒體采訪時表示，美國經濟很有可能面臨一段經濟增長緩慢、失業增加和通脹加劇的“滯脹時期”。美聯儲為充分應對通脹壓力采取了緊縮措施。但對于市場和美國經濟來說，美聯儲的緊縮政策“有些過頭了”。因此，美聯儲將在一年后處于“非常困難”的境地。由于通脹率仍將高企，金融市場和宏觀經濟增長將面臨壓力。

美國摩根大通首席執行官兼董事長杰米·戴蒙4日在致股東信中表示，在通脹高企和俄烏沖突等多重因素作用下，全球經濟面臨的風險大幅增加，主要經濟體增長預期大幅下降。戴蒙在信中預計，美國2022年經濟有望增長2.5%，低于此前預計的3%。野村證券經濟學家羅伯特·登特警告稱，2023年美國經濟增長將出現更加明顯的放緩，失業率將上升。美國經濟出現“溫和衰退”的風險將加大。

（經濟參考報）