證監(jiān)會擬于近期推出一系列政策措施，進一步拓寬民營企業(yè)債券融資渠道，增強服務(wù)民營經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)效。中國證券報記者3月27日獲悉，滬深交易所積極跟進，將推出一系列舉措支持民企債券融資。滬深交易所債券市場將積極服務(wù)實體經(jīng)濟。

其中，上交所將繼續(xù)通過推進債券產(chǎn)品多樣化建設(shè)、支持信用保護工具創(chuàng)設(shè)等多種方式，暢通民營企業(yè)融資渠道。進一步加強對證券公司、投資機構(gòu)、評級機構(gòu)等主體的引導(dǎo)，促進各市場主體共同參與民企債券融資渠道建設(shè)。同步健全民營企業(yè)融資增信支持體系。

深交所將多措并舉完善民營企業(yè)債券融資支持機制，包括推出更多直達實體經(jīng)濟重要領(lǐng)域的創(chuàng)新產(chǎn)品；加大對民企融資支持工具、受信用保護債券質(zhì)押式回購等業(yè)務(wù)支持力度，推進組合型信用保護合約等增信工具落地；推動更多符合要求的優(yōu)質(zhì)民企納入知名成熟發(fā)行人名單等。

上交所試點發(fā)行科創(chuàng)用途公司債

積極紓解民企融資困境向來是上交所債券市場重要的工作內(nèi)容之一，上交所曾先后推出多項措施，支持民營企業(yè)利用債券市場融資。截至2021年末，全市場民企債券存量規(guī)模為8692億元，其中上交所市場的民企債券占比45%。

具體來看，在債券創(chuàng)新品種方面，上交所先后推出募集資金用于紓解民企融資和流動性困難的紓困債、支持中小型高科技成長性企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債、疫情防控期間支持民企復(fù)工復(fù)產(chǎn)的疫情防控債，以及雙非可轉(zhuǎn)債、可交換債等股債關(guān)聯(lián)產(chǎn)品，并積極推進優(yōu)質(zhì)民企在雙創(chuàng)債框架下發(fā)行科創(chuàng)用途公司債券。（下轉(zhuǎn)A03版）
　（上接A01版）此外，中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，近期已有一批企業(yè)在上交所成功試點發(fā)行科創(chuàng)用途的公司債券。其中，優(yōu)質(zhì)民營主體通過發(fā)行科創(chuàng)債用于科技研發(fā)等，例如小米通訊在上交所發(fā)行科創(chuàng)用途短期公司債券，票面利率2.9%，融資成本低，極大地便利了科技研發(fā)融資。

在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品方面，上交所積極支持依托應(yīng)收（供應(yīng)鏈）賬款、融資租賃、小額貸款等基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，直接面向產(chǎn)業(yè)鏈上下游民企，協(xié)助其拓展融資渠道。

在增信措施方面，上交所推動設(shè)立以民企債券為參考債務(wù)的信用保護工具，充分發(fā)揮專業(yè)機構(gòu)在風險識別管理方面的優(yōu)勢，健全風險分擔機制。

去年四季度以來，上交所舉辦多次債券投融資交流會，建立“上交所搭臺，市場唱戲”的創(chuàng)新服務(wù)模式，通過發(fā)揮市場組織者作用，增進投融資兩端交流，暢通民企融資渠道。3月以來，多家優(yōu)質(zhì)民企在上交所市場成功開展公司債券及ABS融資。

深交所積極推動固收產(chǎn)品創(chuàng)新

深交所聚焦國家戰(zhàn)略發(fā)展需要，積極推動固收產(chǎn)品創(chuàng)新，引導(dǎo)資金流向重點領(lǐng)域、重點行業(yè)和薄弱環(huán)節(jié)，拓展民營企業(yè)融資渠道。截至3月25日，深交所債券市場累計支持民企融資約2.6萬億元。深交所民營上市公司債券融資規(guī)模占深市民企債券融資的三分之二。

首先，深交所持續(xù)推出精準服務(wù)民企、科技創(chuàng)新系列產(chǎn)品。2015年公司債新政改革后，陸續(xù)推出創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司私募可轉(zhuǎn)債等，直接或間接支持民營科技企業(yè)融資約250億元。

其次，大力推動知識產(chǎn)權(quán)ABS可復(fù)制、規(guī)模化發(fā)展，實現(xiàn)融資近130億元，實現(xiàn)專利、商標和版權(quán)全覆蓋，助力打通民營科技企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造過程中的“融資、交易、運營”業(yè)務(wù)鏈條。

再者，拓展運用第三方增信、供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用等方式緩解民企融資難題。支持民企增信發(fā)債，累計發(fā)行具有增信措施的民企債券超過3100億元；發(fā)行核心企業(yè)供應(yīng)鏈應(yīng)付賬款A(yù)BS超6900億元，累計幫助多行業(yè)、數(shù)萬家供應(yīng)鏈上游中小企業(yè)提前回款，實現(xiàn)低成本融資。

中國證券報記者了解到，深交所2018年啟動信用保護工具業(yè)務(wù)試點，先后推出信用保護合約和信用保護憑證業(yè)務(wù)，落地民企債券融資支持工具，并配合中國結(jié)算于2021年3月底開展受信用保護債券質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)試點。截至目前，深市已累計達成合約交易77筆、憑證項目9單，規(guī)模合計42.9億元，撬動民營企業(yè)融資約200億元。

另外，深交所積極探索緩解民企流動性壓力支持工具。2018年推出首單紓困債“18深紓01”，累計發(fā)行紓困債234億元，支持符合條件的企業(yè)發(fā)債，直接或間接緩解上市公司及股東流動性壓力，拓寬化解民營企業(yè)流動性風險資金渠道。

多維度破解民企債券“融資難”

民營經(jīng)濟是我國社會主義市場經(jīng)濟重要組成部分。中國證券報記者了解到，上交所前期已積極發(fā)揮市場組織者作用，推動民企在債券市場融資，通過開展市場機構(gòu)調(diào)研、推進債券產(chǎn)品多樣化建設(shè)、支持信用保護工具創(chuàng)設(shè)、舉辦債券投融資專題座談會等多種方式，暢通民營企業(yè)融資渠道，務(wù)實、有效地服務(wù)和支持民營企業(yè)，促進實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

“上交所將進一步加強對證券公司、投資機構(gòu)、評級機構(gòu)等主體的引導(dǎo)，促進各市場主體共同參與民企債券融資渠道建設(shè)，同步健全民企融資增信支持體系，以及全流程信息披露機制和違約處置機制，提振市場對民企債券的信心，從拓渠道、增需求、防風險等多維度破解民企債券‘融資難、融資貴’問題，助推實體經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展。”上交所相關(guān)負責人表示。

深交所相關(guān)負責人表示，深交所持續(xù)深化對民企債券融資服務(wù)機制，提高融資成效。下一步，深交所將多措并舉完善民企債券融資支持機制。

具體而言，推出更多直達實體經(jīng)濟重要領(lǐng)域的創(chuàng)新產(chǎn)品，重點支持符合條件的民企發(fā)行科技創(chuàng)新債、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債、數(shù)字經(jīng)濟主題債等品種；加大對民企融資支持工具、受信用保護債券質(zhì)押式回購等業(yè)務(wù)支持力度，推進組合型信用保護合約等增信工具落地；推動更多符合要求的優(yōu)質(zhì)民企納入知名成熟發(fā)行人名單，提高優(yōu)質(zhì)民企融資效率；持續(xù)鼓勵民企優(yōu)先發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs、類REITs、知識產(chǎn)權(quán)證券化等基于資產(chǎn)信用的證券化產(chǎn)品，拓寬優(yōu)質(zhì)民企融資渠道；強化民企債券全流程信息披露；持續(xù)加強與地方政府、中介機構(gòu)、投資者等各類主體溝通，合力支持民企健康發(fā)展。

（黃靈靈 黃一靈?中國證券報·中證網(wǎng)）