互聯網行業正發生深刻變化。日前，在快手業績電話會上，公司首席財務官金秉表示，對今年實現季度國內業務調整后凈利潤轉正“很有信心”。中國證券報記者注意到，近期，包括愛奇藝、嗶哩嗶哩（簡稱“B站”）等互聯網平臺企業均向市場公布了盈虧平衡時間表。

業內人士表示，互聯網“燒錢”模式難以為繼，市場的估值錨正悄然生變，從緊盯單純的用戶增長，轉變為更加注重盈利的確定性。

強調精細化運營

金秉稱，過去一年，快手持續通過有效的資金分配和有序的投資策略，進一步控制成本、提高財務效率。為用戶、內容創作者和合作伙伴創造價值是快手的目標，在實現高質量增長的同時，提升變現和運營效率。“去年四季度，我們持續優化收入和成本結構，釋放經營杠桿效應，環比來看，經營虧損和經調整后凈虧損顯著下降。”

財報顯示，2021年第四季度，快手經調整凈虧損為35.69億元，較上一季度46.16億元的虧損收窄22.7%；經調凈虧損率為14.6%，較上一季度的22.5%改善7.9個百分點。排除以股份為基礎的薪酬開支、可轉換可贖回優先股公允價值變動影響，全年凈虧損額為188.5億元。

在被問及公司計劃如何進一步收窄虧損時，金秉表示，一方面，隨著廣告、電商等高毛利業務的發展，整體毛利率有望持續增長；另一方面，在費用管控上，會繼續加強精細化運營管理，維持獲客及維系成本的下降趨勢。“我們對今年內實現季度國內業務調整后凈利潤轉正很有信心，路徑也是比較明確的。”

無獨有偶，早前已有多家互聯網平臺企業向市場公布盈虧平衡時間表。最早表態的是愛奇藝，其首席財務官在2021年四季度業績說明會上表示，公司的目標是在2022年實現非公認會計準則經營收支平衡，并盡早實現季度經營收支平衡。該消息向市場傳遞了積極信號，當天美股開盤后，愛奇藝漲幅一度超31%。在兩天后的B站財報電話會議上，其首席財務官樊欣表示，2022年B站有信心在保持用戶健康增長的前提下，通過提升單個MAU（月活躍用戶數）的變現率和控制運營費用，從2022年開始全年Non-GAAP（非美國通用會計準則）運營虧損率同比收窄，中期目標于2024年實現Non-GAAP盈虧平衡。

更注重盈利確定性

為何互聯網平臺企業不約而同給出盈利平衡的時間表？

上海某機構研究員李亞（化名）告訴中國證券報記者，愛奇藝、B站這種融資驅動型公司估值的錨沒了。以往估值錨定在用戶層面，只要用戶增長，虧得越多越覺得是好公司，現在估值體系沒有以前那么激進了。“以前是有了用戶就行，怎么變現是后面的事情，現在大家要看到盈利的確定性。”

頭部企業也給出了明確的市場風格轉換信號。“目前互聯網行業正在遭遇結構性的挑戰和改變，騰訊作為其中參與者也會主動進行調整。”3月23日，騰訊公司總裁劉熾平在業績說明會上表示，過去，行業是競爭驅動型，投入較大；現在，相比短期收益，大家更關注長線業務發展，更健康地投入，尤其是對營銷成本、運營成本和人力成本的優化。公司也對虧損業務進行了成本優化，以便保持更加健康地增長。

（于蒙蒙?中國證券報·中證網）