中證網(wǎng)訊（記者 歐陽劍環(huán)）中國郵政儲蓄銀行（下稱“郵儲銀行”）27日在上交所發(fā)布《首次公開發(fā)行股票發(fā)行公告》。公告顯示，11月28日，郵儲銀行將正式啟動申購，網(wǎng)下發(fā)行與網(wǎng)上申購?fù)竭M行。股票簡稱為“郵儲銀行”，股票代碼為“601658”，該代碼同時用于網(wǎng)下申購。本次發(fā)行網(wǎng)上申購簡稱“郵儲申購”，申購代碼為“780658”。最終配售結(jié)果將在12月2日的公告中公布。

公告稱，郵儲銀行和聯(lián)席主承銷商根據(jù)初步詢價結(jié)果，綜合考慮發(fā)行人基本面、可比公司估值水平、所處行業(yè)、市場情況、募集資金需求及承銷風(fēng)險等因素，協(xié)商確定本次發(fā)行價格為5.50元/股，網(wǎng)下發(fā)行不再進行累計投標(biāo)詢價。

引入“綠鞋”機制

據(jù)了解，本次發(fā)行規(guī)模約51.72億股，約占發(fā)行后總股本的比例為6.00%（超額配售選擇權(quán)行使前），全部為公開發(fā)行新股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。郵儲銀行授予聯(lián)席主承銷商不超過初始發(fā)行數(shù)量15%的超額配售選擇權(quán)（或稱“綠鞋”），若“綠鞋”全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴大至約59.48億股，約占發(fā)行后總股本的比例為6.84%（超額配售選擇權(quán)全額行使后）。

作為后市價格穩(wěn)定的有效支撐手段，郵儲銀行本次發(fā)行引入了“綠鞋”機制，意味著新股上市后30天的后市穩(wěn)定期內(nèi)，如股價因市場波動出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況，承銷商將從市場上買入股票，穩(wěn)定二級市場價格，這是近期發(fā)行的銀行股所沒有的。

據(jù)了解，這也是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機制的IPO。中泰證券表示，郵儲銀行引入“綠鞋”機制，新股發(fā)行后30天之內(nèi)，如果股價出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況，將有43億元的“綠鞋”資金入場。10年來A股僅有3單IPO設(shè)置了“綠鞋”：工商銀行（2006年）、農(nóng)業(yè)銀行（2010年）和光大銀行（2010年），均在上市30天內(nèi)全額執(zhí)行，在“綠鞋”行使期內(nèi)股價均表現(xiàn)良好，平均股價漲幅超過10%。

券商人士分析稱，整體而言，“綠鞋”制度對合理定價、穩(wěn)定后市等方面均有正面作用，在一定程度上，保護投資者的利益。對投資者而言，“綠鞋”有助于降低股票上市后初期的波動，有利于股價由一級市場向二級市場平穩(wěn)過渡，降低投資者在短期內(nèi)的市場風(fēng)險；此外，股票上市后初期承銷商在市場上買入股票的過程中，穩(wěn)定了股價預(yù)期，也增加了股票的流通性。

安排戰(zhàn)略配售 護航后市表現(xiàn)

與其他銀行股發(fā)行方案不同的是，郵儲銀行本次發(fā)行還安排了戰(zhàn)略配售護航后市表現(xiàn)。

中泰證券分析稱，“郵儲銀行戰(zhàn)略配售數(shù)量約占發(fā)行總量的40%，獲配股票鎖定期不低于12個月，且戰(zhàn)略投資者均為有意愿長期持股的有較強資金實力的投資者，起到了壓艙石的作用，是后市表現(xiàn)穩(wěn)定的重要支撐，此外，郵儲銀行本次網(wǎng)下發(fā)行也安排了鎖定期，70%的網(wǎng)下配售股份的鎖定期為6個月。行使‘綠鞋’后，發(fā)行總量中有近45%實現(xiàn)分期鎖定（戰(zhàn)略配售投資者（占發(fā)行總量的34.8%）鎖定一年，網(wǎng)下投資者獲配部分的70%（占發(fā)行總量的9.9%）鎖定6個月），可有效減小流通盤帶來的拋壓，有效平抑市場波動。”

此外，據(jù)郵儲銀行招股說明書披露，為穩(wěn)定上市后的股價，保護中小股東權(quán)益，郵儲銀行控股股東、郵儲銀行、董事、高管均做出了穩(wěn)定股價的承諾。

機構(gòu)看好估值提升

郵儲銀行登陸A股在即，市場機構(gòu)普遍看好該行投資價值和估值提升空間。

國泰君安認為，隨著資本補充到位，郵儲銀行存貸比及貸款占比指標(biāo)仍有快速上升空間，將使該行在利率下行期資產(chǎn)收益率相對更穩(wěn)。

公開數(shù)據(jù)顯示，郵儲銀行貸款總額過去3年年均復(fù)合增長率19.19%，顯著領(lǐng)先于五大行平均的8.78%，成長性優(yōu)異。截至2019年6月末，郵儲銀行存貸比僅為51.66%，顯著低于五大行77%的平均水平，未來貸款業(yè)務(wù)增長帶來業(yè)績提升的空間很大。

除此之外，郵儲銀行近年來分紅比例逐年提高，2018年度已經(jīng)達到30%。分析人士認為，未來隨著資本金的進一步夯實，郵儲銀行的增長潛力將得到進一步釋放，將繼續(xù)維持與同業(yè)可比且具有競爭力的分紅水平。

申萬宏源表示，“郵儲銀行兼具強勁的業(yè)績增速、第一梯隊的分紅水平以及健康的資產(chǎn)質(zhì)量，戰(zhàn)略上堅持做有特色的零售銀行，是內(nèi)資上市銀行當(dāng)中極具稀缺性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。優(yōu)異的基本面和差異化的零售定位，我們維持郵儲銀行買入評級，預(yù)計2019-21年歸母凈利潤增速16.2%/15.0%/15.0%（維持盈利預(yù)測）。”

國盛證券分析稱，“郵儲銀行擁有扎實的網(wǎng)點、存款、客戶基礎(chǔ)，且在國有大行中‘成長性’較好，展望未來，利用獨一無二的郵銀合作體系，其資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)空間較大。本次A股IPO完成后，可有效補充郵儲銀行核心一級資本，提升資本充足率，為未來業(yè)務(wù)擴張打開空間，維持‘買入’評級。”

根據(jù)郵儲銀行發(fā)布的A股招股說明書對全年業(yè)績預(yù)計的披露，預(yù)計2019年營業(yè)收入為2766.55億元至2792.65億元，同比增幅約為6.00%至7.00%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤為581.80億元至592.26億元，同比增幅約為16.55%至18.64%。